Microsoft'un Yapay Zeka Harcamaları Yatırımcıları Tedirgin Ediyor

Rekor Harcama, Beklenmedik Tepki

Teknoloji devi Microsoft, çarşamba günü açıkladığı ikinci çeyrek finansal sonuçlarında 37.5 milyar dolarlık sermaye harcaması gerçekleştirdiğini duyurdu. Piyasa beklentilerini bir milyar doların üzerinde aşan bu rakam, bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 66'lık bir artışa işaret ediyor. Şirket yöneticileri, bu harcamanın yaklaşık üçte ikisinin GPU ve CPU gibi yapay zeka altyapısına yönelik olduğunu açıkladı.

Ancak, birkaç ay önce benzer bir raporun hisse senedini yükseltmesi beklenirken, bu kez tam tersi bir etki yaşandı. Microsoft hisseleri, açıklamanın ardından yüzde 7 değer kaybetti. Bu durum, piyasanın yapay zeka yatırımlarından somut gelir artışı görmeye olan acil ihtiyacını ortaya koydu.

Bulut Büyümesi Yavaşlıyor, OpenAI Bağımlılığı Endişesi

Rekor harcamalara rağmen, Microsoft'un bulut hizmetlerinden elde ettiği gelirin büyüme hızında bir yavaşlama gözlemlendi. Microsoft bulut gelirleri bu çeyrek yüzde 39 büyürken, bir önceki çeyrekteki büyüme oranı yüzde 40'tı. Şirketin Finans Direktörü Amy Hood, bu farkın kısmen, GPU ve bulut kapasitesinin iç ekiplere de ayrılmasından kaynaklandığını belirtti. Hood, müşteri talebinin hala arzdan fazla olduğunu ifade etti.

Yatırımcıların bir diğer endişe kaynağı ise Microsoft'un yapay zeka şirketi OpenAI'a olan bağımlılığı oldu. Microsoft'un kalan bulut taahhütlerinin yüzde 45'i sadece OpenAI'dan geliyor. OpenAI'ın karlılık yolundaki belirsizlikler ve trilyonlarca dolarlık taahhütlerini karşılama yeteneğine dair artan şüpheler, bu bağımlılığı potansiyel bir risk faktörü olarak öne çıkardı. Bu durum, genel olarak yapay zeka balonu endişelerini de körüklemektedir.

Piyasa Denge Arayışında

Analistler, yapay zeka yatırımlarının geri dönüşünün uzun sürmesi veya OpenAI gibi kilit oyuncuların yükümlülüklerini yerine getirememesi durumunda, piyasada sert bir düzeltme yaşanabileceği uyarısında bulunuyor. Özellikle ABD ekonomisinin büyük ölçüde yapay zeka yatırımları tarafından desteklendiği göz önüne alındığında, bu tür riskler daha geniş ekonomik etkilere yol açabilir.

Microsoft'un bu stratejisi, sektördeki diğer büyük oyuncuların yaklaşımlarıyla da karşılaştırılıyor. Örneğin, Tesla da elektrikli araç satışlarındaki düşüşe rağmen yapay zeka yatırımlarını artırırken, kendi çip fabrikasını kurma planlarını açıklamıştı. Benzer şekilde, Tesla'nın karı düşüşte olsa da yapay zeka alanındaki yatırımları sürüyor. Microsoft'un durumu, yapay zeka yarışında hızla ilerlemenin finansal maliyetlerine ve piyasa sabrının sınırlarına dair önemli bir örnek teşkil ediyor.